证券之星消息，近期宇通客车（600066）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　报告期内，公司管理层按照董事会批准的全年工作计划，认真落实和推进公司战略规划，攻坚克难、砥砺奋进，全年累计实现客车销售46,918辆，同比提升28.48%；实现营业收入372.18亿元，同比提升37.63%；实现归属于上市公司股东的净利润41.16亿元，同比提升126.53%。公司净利润同比增长的主要原因为：

　　1、海外市场：随着中国客车产品竞争力不断凸显，客车行业出口销量持续攀升，公司出口销量实现大幅增长。

　　2、国内市场：旅游市场从复苏转入繁荣发展新阶段，带动旅游客运需求持续增长；同时随着新能源公交“以旧换新”等政策落地实施，公交客运需求快速恢复。受益于此，公司国内销量实现增长。

　　客车行业属于弱周期行业，行业总量不仅取决于居民出行总量和出行结构，也受国家及地方政策的影响。

　　国内方面，上半年受旅游市场快速复苏带动，座位客车需求大幅增长；下半年，随着“以旧换新”政策落地见效，公交市场需求同比大幅增长，推动全年行业总量实现大幅增长。根据中客网数据显示，国内大中型客车需求总量同比增长27.37%。

　　出口方面，随着各国人员流动持续增加，公交、旅游、客运等各细分市场需求持续恢复，且受环保政策影响，海外市场对新能源客车需求旺盛；“一带一路”倡议带来的项目机会以及中东区域朝觐车等重点项目交付，推动行业出口大幅增长。根据中客网数据显示，行业大中型客车出口量同比增长36.91%，其中欧洲、拉美、东南亚等地区在经济技术和环境保护政策等因素驱动下，新能源客车需求持续增长。

　　截至报告期末，公司大中型客车的产销量稳居行业第一，继续保持行业龙头地位。

　　公司是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型制造业企业，主要产品可满足5米至18米不同米段的市场需求。截至报告期末，公司拥有100余个系列的完整产品链，主要用于公路客运、旅游客运、公交客运、团体通勤、校车、景区车、机场摆渡车、自动驾驶微循环车、专用车等各个细分市场。

　　公司的业务覆盖国内所有市县市场及全球主要的客车进口国家，以直销为主，经销为辅，以订单模式提供标准化及定制化的产品。公司经营业绩主要取决于行业需求情况、产品竞争力、客户需求满足能力和自身的成本控制能力。

　　近年来，公司正在从“制造型+销售产品”向“制造服务型+解决方案”进行转型。独创中国制造出口的“宇通模式”，成为中国汽车工业由产品输出走向技术输出的典范。公司产品已批量销售至全球60多个国家和地区，形成覆盖美洲、非洲、独联体、亚太、中东、欧洲等六大区域的发展布局，引领中国客车工业昂首走向全球。

　　公司紧跟电动化、智能网联化、高端化、轻量化的技术发展趋势，围绕安全、节能、舒适、环保等方面进行了深入研究，在经济性、轻量化、舒适性、可靠长寿命等方面持续开展技术升级迭代，打造公司产品竞争力领先的技术护城河，引领了客车行业技术发展的先进方向。

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　　二代电动底盘技术方面：公司率先开展以电池、电机、电控、电驱、电桥、热管理等关键技术和零部件为核心的二代电动底盘技术平善和推广，支撑在售产品竞争力持续保持领先，并实现在国内及海外新能源客车产品上批量推广应用。

　　长寿命技术方面：开发了低锂耗、缓衰减、长寿命的电池技术，电芯循环寿命提升至9,000次以上，电池系统寿命提升至10年100万公里，公司产品全系标配；在行业率先开发推广15年预锂化长寿命电池技术，一套电池满足欧洲市场长质保需求，填补了行业空白。开发了高效长寿命电机，匹配高矫顽力磁钢，开发高耐温等级绝缘系统，支撑电机寿命达到15年150万公里。通过采用SiC（碳化硅）功率模块，开发低流阻高效散热系统，支撑电机控制器寿命满足15年150万公里需求。

　　电机及控制器效率方面：开发了客车领域最薄硅钢片，突破了硅钢变薄带来的铁芯刚度不足、电机噪声大等问题，铁芯损耗相比上一代产品降低30%，结合扁线绕组、磁路拓扑优化、绕组端部塑封等技术，实现电机最高效率≥97.5%，基于车辆运行大数据实现电机高效区与工况最优匹配，支撑整车能耗相比上一代产品降低3%。完成轻、中型SiC多合一控制器开发并在公司各类产品中得到应用，控制器最高效率达99.5%，支撑整车能耗相比上一代产品降低2.6%。

　　一体化热管理技术方面：各类产品全面应用了基于多源超低温热泵的一体化热管理技术，开发了高效制热-主动产热-余热回收的多级加热技术、高效大排量涡旋压缩机、高效仿生换热器等技术，制热效率最高可达普通电加热的3倍，相比上一代产品，热管理系统实现冬季能耗降低40%，整车冬季续航增加10%-15%。

　　凭借参与的“面向大规模产业化的动力电池研发与制造关键技术”项目，公司第三次荣获国家科学技术进步奖二等奖。核心技术的研发和推广应用，全面提升了公司产品竞争力，增强了公司研发实力，巩固了公司新能源和智能网联技术的领先优势。

　　报告期内，公司多品类产品完成开发和落地，产品布局持续优化、产品竞争力进一步提升。围绕国内、海外市场的客户需求、紧盯行业新能源政策动向及技术发展，利用公司领先的新能源技术能力，着力打造具备显著差异化的产品，持续保持产品领先。

　　国内产品方面，新能源整体竞争力持续提升，公交市场增加7米、8米零后悬低地板产品及10米单层城市观光产品，在满足适老化需求的前提下，产品载客能力大幅提升；公路市场以缓解续航焦虑及提升性价比为重点，陆续推出11米、12米长续航纯电产品、启动6米、7米纯电产品开发，产品布局更加完善，市场竞争力进一步提升。自动驾驶客车产品安全运营6年，国内已在北京、济南、秦皇岛、郑州、大连、重庆、广州、南京、绍兴、惠州、鄂尔多斯等24个城市实现常态化运营。截至报告期末，公司自动驾驶客车已累计安全运营超1,700万公里，覆盖城市公交、景区园区通勤、机场摆渡、商务接待等场景，产品竞争力和场景适应性持续提升。

　　高端产品方面，加快产品布局优化，国家版产品推广效果进一步显现，海外公路T系列进一步完善，T14欧洲版、英国版，IC系列欧洲版，U系列双层公交的欧洲版、香港版及E7S欧洲版、E9L英国版等新产品开发和上市，进一步丰富了公司高端产品的阵容。

　　海外产品方面，重点开发18米双源无轨、26米纯电公交和8-12米混动产品，进一步完善新能源产品阵容，覆盖海外目标市场需求，同时对宇威平台内饰和混合动力系统进行了升级，进一步提升产品竞争力，新能源产品竞争力持续保持领先优势。

　　围绕新能源客车关键产业链，公司与苏州汇川、北京亿华通等100多家新能源汽车核心零部件企业协同攻关，实现新能源汽车高适应性、高安全协同研发。布局培育精益达、科林等核心零部件企业，充分发挥国内产业链集群优势。

　　在新能源客车关键零部件方面，公司联合苏州汇川、北京亿华通、上海重塑等行业优质供应商，开发出了更安全、更长寿命的动力电池系统、具备低温快速启动和高海拔适应性的燃料电池系统以及电驱桥和集成度更高的轻型SiC动力控制系统，支撑公司新能源客车的技术领先优势。

　　在智能网联方面，公司联合行业主流供应商，开发出中端算力座舱域控，提升了用户体验感，增强了车辆安全性和舒适性，为大众出行带来更好的体验。

　　在电动化方面，公司联合ZF（采埃孚）、BOSCH（博世）等行业优质供应商，优化了线控制动、线控转向等自动驾驶技术，能够实时响应自动驾驶系统的控制指令，实现了对车辆转向、制动、加速等操作的精准无延迟控制，为整车的安全性保驾护航。

　　未来，公司将继续围绕“电动化、智能网联化、高端化、国际化”四化战略，发挥新能源及智能网联核心优势，巩固各细分市场领先地位，并稳步拓展国际市场，持续提升全球竞争力和品牌影响力。

　　报告期内，公司发生研发支出17.88亿元，占营业收入的比例为4.80%，在同行业中居于较高水平。2024年研发支出主要投向如下:

　　公司坚持以技术和产品创新驱动产业链高质量发展，基于“全生命周期成本最低”的开发理念，以行业共性关键技术“电驱动、电控、电池”的自主攻关为切入点，在高效电驱系统、高安全高可靠电控系统、多场景燃料电池动力系统、智能网联等科技创新领域不断取得新的突破，自主掌握电动化、智能网联化、安全、节能、舒适等核心技术，支撑全系客车产品的研发布局。

　　围绕动力电池高比能、长寿命发展趋势，公司开发并推广了全新一代高比能电池系统，相比上一代产品能量密度提升6%、体积密度提升25%，支撑整车减重降本；突破了低锂耗、缓衰减电芯、高可靠PACK等长寿命关键技术，并在行业内率先推广10年100万公里长寿命电池系统，支撑公司动力电池系统的技术领先优势。

　　围绕高效率、高集成、轻量化、高可靠的发展趋势，公司开发了系列化轻、中、重型平台高效高速电机和高集成SiC多合一控制器产品，率先实现扁线绕组技术、油冷技术、碳化硅技术在客车行业批量推广应用，持续保持电机系统技术领先。

　　围绕长寿命、集中式架构发展趋势，实现了中央计算平台的批量推广；完成了长寿命整车控制器的开发，建立了15年长寿命的设计及验证能力，支撑产品15年150万公里长寿命需求；开发了新一代整车控制器DCU（整车域控制器）产品，与中央计算平台形成中、高配置，灵活满足产品架构升级需求；开发了基于客车应用场景的多动力模式技术，并实现批量推广应用，满足驾驶员多样化的驾驶需求，提升整车多工况适应性；开发了基于动态滑移率控制的电制动自适应技术，并实现批量推广应用，实现低附路面ABS激活概率大幅降低，提升了整车全场景制动稳定性和安全性。

　　围绕燃料电池多场景示范应用，开发了高速长续航燃料电池动力系统，并在行业率先实现了批量推广；开发了全新一代氢电增程动力系统，提升了整车综合续驶里程；实现了燃料电池催化剂、质子交换膜等关键零部件自主国产化应用，进一步降低系统成本；基于车联网平台大数据，完善了全时域氢泄漏预警与推送功能，持续提升整车氢安全技术的领先优势。

　　车联网技术研发及应用方面，持续强化车辆监测预警建模分析能力，高效反哺整车研发设计，协同提升车辆安全、经济等属性和售后服务水平，降低车辆全生命周期成本；围绕国内、海外客户降本增效需求，打通车联网与售后服务一体化平台，为客户提供一键报修、预约保养、紧急救援、智能诊断、远程升级等服务，实现流程在线透明化、智能化；完善车辆监控、司机驾行分析、远程控车、智能巡检、充电峰谷管理等核心功能，优化安睿通、安芯、V+ITS（海外车联网产品）等网联化产品和运营管理解决方案，为公司提供专属的智能化车队管理平台；围绕稳定、高效、安全、低成本云平台技术能力建设，发布了车联网简洁易用跨多端的云端平台，掌握大数据、车辆网络安全等核心技术，助力车辆全生命周期智能网联化能力提升。

　　智能驾驶技术方面，公司在海外市场完成了满足欧洲GSR法规产品的发布及配置上车，实现了全速自适应巡航配置的上市发布，核心性能方面与国际主流竞品相当；在国内市场完成了L2级以下辅助驾驶功能开发，并针对客车运营特点和城市道路复杂工况完成了内轮差制动开发，进一步提升了客车城市运行环境下的安全性。自动驾驶技术方面，公司申报并入选了工信部首批智能网联汽车准入试点单位名单，成为客车行业首个进入L3级自动驾驶试点准入的企业。

　　以公司自主研发的第四代电子电气架构——C架构作为技术底座，从安全运营、高效管理、舒适驾乘三大方面入手，聚焦典型运营场景和客户使用需求，以科技赋能整车的智能网联系统，开发“一云两舱”产品，包含云管家安睿通、智慧驾舱及智享客舱：

　　①云管家安睿通：依托智能网联云平台，以安睿通系统为载体，打造全场景智能车云服务，提供一键巡检、远程控制、充电电池管理等功能，助力智能出行，目前已接入超39万辆，累计运行里程达490亿公里。

　　②智慧驾舱：从便捷、安全出发，围绕客车运营场景，采用“一芯多屏”集成控制技术，融合传统仪表、中控、触屏、泊车、空调、电视、监控等功能模块，提升驾舱电动化、智能化、网联化配置，可降低操作强度、提升驾控体验、保障驾驶安全、减少潜在事故风险，为客户提供“高效安全运营、省心便捷操作”的智能服务与使用体验。

　　③智享客舱：全面提升客舱品质，打造沉浸式音响体验。配合信息交互、舒享座椅、智能空调等车身部件电动化，满足不同市场中高端客户差异化需求，为用户带来全新升级的舒适乘坐体验。

　　针对公交、公路、校车等不同产品特点，开发了基于使用场景的主被动安全一体化技术解决方案。

　　公交车方面，在行业内率先提出驾驶员误操作和不规范操作安全防护方案，开发出睿盾安全防护技术，显著降低因驾驶员误操作或不规范操作而引发的安全事故，提升新能源车辆驾驶安全性；针对电池箱及高压系统防护，开发应用了电池箱侧面、底部、尾部碰撞防护系统以及氮气灭火系统，大幅提升碰撞事故中电池的安全性，降低起火风险；针对车内乘客防护，通过车内软化护栏、防滑地板、高靠背座椅、结构圆角设计、座椅固定件加强、内沉钉固定等技术，显著降低紧急制动和急加速带来的乘客碰伤、跌伤风险；针对车外行人安全，开发了右转弯盲区探测预警及干预控制技术。

　　公路车方面，提出了“宇通安全五部曲”，搭建了涵盖安全行驶、危险警示、干预控制、事故保护、救援逃生的全过程安全体系；研发推广了危险预警、自动紧急制动、高强车身及异型材应用、贯穿式传力结构、碰撞吸能设计、司机座椅碰撞后移结构、乘员50km/h高强度座椅及固定结构、一键快速逃生等一系列新技术，保障出行全过程人车安全。

　　校车方面，在“长鼻子”、5mm保险杠、金刚封闭环等安全DNA基础上，研发了移动物体识别技术、智能防遗忘系统等智能安全技术，推动校车智能化水平提升，保证学童安全。

　　运营成本是客户的重要关注点。为减少客车能耗，公司从人、车、路三个方面打造节能一体化解决方案。

　　在人的方面，针对部分驾驶员存在的急加速、油门不稳等不良驾驶习惯，公司开发的蓝芯智能节油系统通过自动控制油门喷油量，实现综合工况下相比上一代产品节油3%-6%。基于安睿通开发节油驾驶行为评分功能，实时监测用户不良驾驶行为，并定期推送管理报告，提供合理化改进建议。

　　在车的方面，通过降低车辆附件能耗和行驶阻力，提升整车能量利用效率，实现综合工况下相比上一代产品节油5%-10%。基于风洞试验与仿真优化，正向开发低风阻造型及低风阻减阻附件，大型后置公路车最低风阻系数达到0.286，处于国际领先水平；此外，公司产品搭载具备环境自适应功能的发动机智能热管理系统，实现系统能耗相比上一代产品降低20%。

　　在路的方面，公司运用工况大数据技术，建立了覆盖城市、高速、山区、国道的路谱数据库，实现面向客户实际运营场景的最优动力匹配YOO棋牌。同时，公司还开发了预见性巡航控制技术，基于地图数据预判前方路况信息，自适应动态调整动力输出，较定速巡航节油超3%。

　　通过构建“人-车-路”一体化的节能解决方案，实现传统车辆行驶工况能耗相比上一代产品平均降低7%以上，新能源车辆相比上一代产品平均降低10%以上。

　　公司围绕NVH（振动噪声）、座椅、平顺性、空气质量等舒适性关键技术研发不断探索和创新，将先进的舒适性技术应用到每一款车型，给客户带来更舒适的驾乘体验。

　　为有效阻隔外界噪声与振动，营造静谧的车内环境，开发高性能声包及密封结构、白车身NVH控制技术、悬置能力解耦及隔振技术，并建成国际先进整车及零部件NVH试验室。为了更好地缓解驾乘疲劳，研发并应用了电动化调节、3DMesh软层结构、安全带高度/肩部角度/侧翼包裹性调节等创新技术，既满足了不同身材乘客的需求，又有效缓解驾乘带来的疲劳感，其中，电动化调节、3DMesh软层结构在客车行业全气囊产品上首次应用。开发了气囊复合悬架技术，相比目前业内板簧悬架空载偏频降低20%以上，乘坐更加平稳舒适。开发了行业首家主动新风换气系统，相比上一代产品新风量提升一倍，排风量提升80%，实现车内空气清新自然，乘坐不闷；空调系统升级抗菌防霉变技术，防止空调内部长时间潮湿霉变，让空气更干净。

　　公司拥有行业一流的研发队伍，截至报告期末，公司拥有研发人员共3,505人，其中博士16人、硕士600人，支撑公司技术产品创新。公司目前已经建立了组织高效、作风严谨的项目管理和评审团队，可有效提升项目实施效率和质量控制水平，为客车创新技术研究、项目运行评价等提供指导和支持。

　　公司积极响应知识产权强国建设号召，运用知识产权加强品牌建设、激发创新活力，聚焦“三电”核心及智能化等技术，优化专利布局和结构。截至报告期末，公司拥有国内外有效专利及软件著作权2,371件，其中发明专利886件，软件著作权252件。公司持续开展电动化、智能网联化产品研发和推广，在电控、电机、电池以及NVH、智能网联等技术领域形成一系列知识产权组合，并获得国家知识产权示范企业、河南省知识产权领军企业、知识产权管理体系认证企业等一系列荣誉资质，累计获得中国专利奖11项（外观设计金奖2项），河南省专利奖5项（特等奖1项）。

　　公司将客车产品创新研发作为战略重点，通过系统推进技术及产品标准体系构建，积极主导、参与国家及行业标准的制定与修订工作，有效助推行业技术及产品升级。在政策导向层面，公司紧密对接国家电动化、智能网联化发展战略，积极开展电动客车及智能网联客车技术研发与场景化示范应用，同时主动参与相关标准的研制工作，为行业可持续发展做出积极贡献。

　　截至报告期末，公司共参与完成317项国家、行业、地方及团体标准制定工作（其中主导完成19项），299项已经发布。参与制定的标准涵盖整车、系统、零部件、性能及试验方法等，如GB/T44721-2024《智能网联汽车自动驾驶系统通用技术要求》、GB/T18488-2024《电动汽车用驱动电机系统》、GB15740-2024《汽车防盗装置》、GB/T25982-2024《客车车内噪声限值及测量方法》、JT/T1503-2024《营运车辆电子间接后视野装置技术要求及试验方法》等，构建了高标准的行业标准体系，并持续聚焦关键共性技术研发，协同推进产业升级与可持续发展，引领了行业高质量发展新格局。

　　公司拥有“国家认定企业技术中心”“企业博士后科研工作站”“国家电动客车电控与安全工程技术研究中心”“客车安全控制技术国家地方联合工程实验室”“交通安全应急信息技术国家工程实验室车辆信息技术分实验室”“国家认可实验室”“国家级工业设计中心”等7个国家级科研创新平台和14个省级科研创新平台，为研发活动创造了良好的基础环境，保证了创新理念的实现。

　　协同创新是提升创新效能的重要途径，公司积极推进“产、学、研、用”相结合的技术创新机制，与清华大学、北京理工大学、信息工程大学、吉林大学、西安交通大学、长安大学、哈尔滨工业大学、同济大学、郑州大学等国内知名高校和汽车安全与节能国家重点实验室、电动车辆国家工程实验室、河南省科学院、嵩山实验室、龙门实验室、中国汽车技术研究中心、中国汽车工程研究院、交通运输部科学研究院、国家汽车质量监督检验中心、国家客车质量监督检验中心、国家轿车质量监督检验中心等科研机构建立产学研合作关系，通过联合承担项目、共同培养人才等方式，形成了联系紧密、行之有效的联合研发机制。围绕新能源与智能网联汽车产业链，公司与上海电驱动、北京亿华通等100多家新能源汽车核心零部件企业建立起广泛的联系和技术交流，实现新能源汽车新产品、新技术和新工艺的高适应性、高安全协同研发。

　　目前，公司已形成产业成果转化反哺技术创新的良性循环，带动了行业整体技术水平的提升。截至报告期末，公司相关技术成果已获得国家及省级科技进步奖42项，包括国家科学技术进步二等奖3项，河南省科学技术进步一等奖7项，二等奖19项，三等奖13项，创新成效显著。

　　作为河南省汽车行业协会会长单位、河南省汽车工程学会理事长单位，公司持续加强与供应链企业间的沟通合作与技术交流，协同开发新产品、新技术和新工艺，并实现工业化生产和应用，协同开展关键技术攻关和产业化。未来，公司将持续围绕客车新能源、智能网联、车辆工程等关键核心技术开展攻关和产业化应用研究，不断提高客车相关技术领域的自主创新能力。

　　公司是以客车生产为主业的制造型企业。传统客车产品主要零部件大部分采购自潍柴、玉柴、法士特、东风车桥、宝钢、福耀、瑞立等国内汽车零部件龙头企业，以及Cummins（康明斯）、ZF（采埃孚）、Allison（艾里逊）、BOSCH（博世）、ContinentalAG（大陆）、Michelin（米其林）、Schaeffler（舍弗勒）、SKF（斯凯孚）等国际汽车零部件公司。新能源客车主要零部件大部分采购自汇川等国内知名企业；经过多年深入合作，公司已同大部分供应商形成了长期、稳定、紧密的合作伙伴关系，使公司在产业配套方面的竞争优势得到有效保障和持续提升。

　　报告期内，面对旅游市场需求强劲、新能源以旧换新及电池补贴政策推出、市场车型需求结构变化以及贸易摩擦持续升级等挑战，公司供应链敏锐识别风险，提前策划及应对，有效保障了国内、海外客户的订单按期交付，体现出公司供应链安全、快速响应的交付保障能力。

　　未来，公司将持续优化供应商结构，整合供应商资源，提升国内行业主流及国际供应商配套能力，继续加强公司供应链的未来竞争力。

　　国内销售由直销和经销相结合，以直销为主，经销点状补充。报告期内，国内销售按照区域共划分为十余个经营大区，同时率先在客车行业推出直营店模式，分别在北京、上海、广州、深圳、南京、武汉、天津、西安、成都等重点城市落地用户中心，以一站式全流程服务拉满用户体验。

　　2024年，公司坚持“传统行业+互联网”的经营发展思路，深入推进营销管理数字化转型，以价值驱动、销售赋能、运营提效为导向，建立了较为完善的数字营销获客体系，拓宽销售渠道、降低运营成本。通过直播带货、私域流量池等新媒体渠道丰富线上营销场景，实现用户“选车-买车-用车”全业务链的体验升级，增加客户粘性。

　　公司全面推广直服，大力推进自有服务网络建设，在全国共建立60余家直营服务中心、20余家配件自营库、60余个巡回服务组，为客户提供更专业、更出色的服务保障，同时结合1,600余家特约服务网点的布局，做到“有宇通客车的地方就有宇通服务、有宇通客车的地方就有宇通人”。公司秉承“以客户为中心”的服务理念，结合客车各细分市场产品特点和客户运营需求，不断探索服务策略，创新智能化服务模式，开发并推出涵盖延保、保养、加改装、服务全包等服务产品解决方案，为客户提供更为专业、高效、智能的服务体验，做到服务覆盖更广、响应更快、能力更强、预警更准的服务效果，保证客户满意，用车无忧。

　　公司在海外市场采取直销、经销相结合的销售模式，目前海外销售和服务网络已实现全球目标市场的布局，通过60余家子公司、办事处、经销合作伙伴以及派驻直销队伍等多种渠道模式覆盖欧洲、美洲、亚太、独联体、中东、非洲六大区域；同时，利用技术和产业链优势，公司已在哈萨克斯坦、巴基斯坦、埃塞俄比亚、马来西亚等十余个国家和地区通过KD组装方式进行本土化合作，实现由“产品输出”走向“技术输出和品牌授权”的业务模式升级。

　　截至报告期末，公司累计出口各类客车超11万辆，产品远销至智利、墨西哥、埃塞俄比亚、坦桑尼亚、菲律宾、澳大利亚、哈萨克斯坦、沙特、英国、法国、丹麦、挪威、芬兰等全球主要客车需求国家与地区。在主要目标市场，公司已成为主流客车供应商之一。在新能源客车领域，公司已累计出口新能源客车超过7,000辆，并在英国、法国、波兰、芬兰、意大利、澳大利亚、新加坡、墨西哥、丹麦、挪威、希腊、智利、哈萨克斯坦等40多个国家或地区形成批量销售并实现良好运营，积极发展绿色公共交通，为全球减碳做出贡献。

　　公司致力于完善服务和配件供应体系，形成了以我为主的售后服务体系，通过公司直服、客户授权自服务站、第三方授权服务站等方式满足不同市场和客户的服务需求，以持续提升客户服务体验。截至报告期末，公司在海外市场拥有3家自营服务站，330余家授权服务站或服务公司，410余个授权服务网点，平均服务半径150公里，覆盖海外全部目标市场。公司在法国、阿联酋、巴拿马建立区域性配件中心库，在哥伦比亚、智利、墨西哥、哈萨克斯坦、坦桑尼亚、乌兹别克斯坦建立国家配件中心库，并授权70余家配件经销商，为终端用户提供快捷有效的配件供应。由530余名海外客户服务经理组成的一线服务团队往返于海外各主要市场，开展客户需求识别、技术培训、车辆问题解决等工作，以保障产品的良好运营。通过服务网络布局、配件网络建设、服务人员投入等方式，为客户提供7×24小时在线分钟快速响应客户服务需求，365天厂家服务直达，随时提供车辆维修支持。同时，公司通过重点订单的联合服务保障等方式，与Cummins（康明斯）、ZF（采埃孚）、Allison（艾里逊）等多家世界知名汽车零部件供应商持续深化合作，落实服务先行策略，提升服务保障能力，共同为海外客户提供全面、优质的服务和配件保障。

　　2024年，公司荣登《中国500最具价值品牌》及《财富中国500强》榜单，再次入选《制造业单项冠军示范企业》，并被评为“2024年卡思（CAACS）调查客车品牌第一名”。上榜《2024年中国出海品牌100强指数》榜单，是客车领域唯一获此殊荣的企业。

　　凭借参与的“面向大规模产业化的动力电池研发与制造关键技术”项目，公司再次荣获国家科学技术进步奖二等奖，并成为首批进入“智能网联汽车准入和上路通行试点”名单的唯一一家客车企业。

　　报告期内，公司相继荣获全国产品和服务质量诚信示范企业、全国质量诚信先进企业、客车行业品牌成就奖等荣誉称号，售后服务连续3年通过“CTEAS十二星级服务能力持续有效验证”，持续为客户创造价值。

　　报告期内，公司实现营业收入372.18亿元，实现归属于母公司股东的净利润41.16亿元，产生经营活动现金流量净额72.11亿元。

　　客车主要服务于公共道路的中短途出行需求，可进一步细分为公交客运、公路客运、旅游客运、团体通勤、校车等细分市场。

　　（1）公交客运是城市内部道路主要的客运交通方式之一，通常采取以政府补贴为主的运营模式，目前是大中型客车行业主要细分市场；受国家政策、客户需求升级综合影响，公交用途向客旅、团体、物流、校车扩展趋势明显，公交产品需求趋于小型化、电动化、智能网联化、高端化，更加注重环保、安全、舒适、便捷等客户体验。

　　（2）公路客运是城际客运交通的重要部分，其规模受市场需求升级、新能源技术突破、环保政策驱动等综合影响；随着新能源技术突破和政策引导，公路客运新能源化趋势有望加速推进。

　　（3）旅游客运是大众旅游出行重要的交通方式之一，2024年旅游市场从快速复苏转向繁荣发展新阶段，带动旅游购车需求大幅增长，中长期来看，预计旅游客运市场需求呈向好趋势。

　　（4）团体通勤是企业、单位为方便员工上下班而专门安排的交通工具，通勤车通常有固定的路线和时间。随着国家力推定制客运创新发展，鼓励开通多场景定制化路线，团体通勤车的定制化服务将成为新的发展机会。

　　（5）校车是学生通勤的专用车辆，2024年校车行业需求继续下降。随着市场上2012年-2014年校车车辆进入更新期，中长期校车市场需求预计将小幅回升。

　　2024年，随着全球政治、经济、社会活动的持续恢复，海外市场需求整体继续呈现增长态势。欧洲新能源继续高速增长，中东团体车、拉美公交车、东南亚旅游车等细分市场客车需求仍处于恢复性增长状态，贡献了行业主要增量。同时，在全球减碳的大背景下，各国环保意识提升，节能减排政策和绿色基金计划不断出台，海外市场对新能源的需求预计持续增长。

　　根据中客网数据显示，国内前5名客车企业合计市场占有率为78.13%，比2023年下降1.75个百分点，前5名竞争格局相对稳定。未来市场竞争将更加依靠产品、服务、品牌等综合竞争力，整体上有利于领先企业，市场集中度有望提升。

　　随着国家“以旧换新”政策落地见效、旅游业从快速复苏转向繁荣发展新阶段、班车客运定制服务发展鼓励政策出台以及电动化、智能化相关技术的发展，以公交、旅游客运、班车客运为代表的细分场景预计将迎来增长。

　　公司产品主要覆盖大中型客车市场，公司大中型客车总体市场占有率34.93%，同比下降1.20个百分点（数据来源：中客网）。

　　公司将继续基于“为客户（社会）创造价值”的使命，围绕“成为全球领先的客车制造品牌”的愿景目标，在全球范围内实现规模和竞争力的双提升。通过做好“电动化、智能网联化、高端化、国际化”，做深做透国内、海外两个“目标市场”，推动多项战略举措高标准落地，支撑企业完成管理转型和品牌影响力的提升，为客户、股东、社会等利益相关者创造更大价值。

　　2024年，面对复杂多变的国际政治环境、国内经济增速放缓的严峻局面，公司全体干部员工勠力同心，深耕市场、精研产品、专注服务，全年实现营业收入为372.18亿元。随着国内旅游市场从复苏转入繁荣发展新阶段、新能源公交“以旧换新”等政策落地实施，叠加海外出口销量实现大幅增长等因素影响，公司实现了年初制定的329亿元的营业收入计划。

　　2025年，公司收入计划为421.33亿元，营业成本及费用计划为372.03亿元。为确保公司稳定健康发展，公司还需继续对公司工厂及设备设施进行升级改造，在建项目2025年预计合同额1.46亿元，新增项目预计合同额7.43亿元。

　　需投资者特别注意的是，公司收入、成本、费用计划为公司2025年的经营目标，并不构成对公司业绩的承诺，请投资者对此保持足够的风险意识。

　　1、地方财政收支压力持续紧平衡，公交企业经营结果未见明显好转，公交市场需求不足。

　　应对措施：一是成立专业政策研究小组，强化对国家和地方政策的专业化研究和分析，帮助客户用好政策、抓住政策机会、改善经营；二是加强对公交客户经营模式的研究，帮助公交客户围绕公共出行拓展多样化业务、挖掘新的业绩增长点，如开通定制公交、社区专线、客车行业存在产品同质化问题，导致行业整体竞争加剧。

　　应对措施：一是加强对客户场景化经营的研究和分析，洞察客户潜在需求，开发适合和引领客户运营的定制化、专业化产品和服务；二是帮助客户探索新发展模式、改善经营，扩大与客户合作的广度和深度；三是加快大中型客车向电动化、智能网联化、高端化方向发展，提升纯电客车续航里程、自动驾驶辅助功能、智能网联服务等；四是积极挖掘细分市场机会，如网约公交、定制客运、景区用车等。

　　3、不同地区需求差异大，如欧洲受电动化政策驱动需求激增，而非洲依赖二手车市场；新兴市场易受经济波动（如主权债务危机）影响，导致订单不稳定风险。

　　应对措施：一是做好全球化布局，重点拓展拉美、中东、东南亚等新兴区域，避免过度依赖单一市场，同时深耕欧洲新能源市场；二是产品定制化，根据目标市场需求调整车型。

　　4、地缘政治紧张局势持续，宏观环境的不确定性可能给市场带来政策与贸易壁垒等风险。

　　应对措施：一是实时评估贸易摩擦、地缘政治风险，针对宏观环境对汽车产业可能带来的风险，做好分析和预案；二是借助“一带一路”倡议支持，争取出口信贷与税收优惠；三是探索本地化生产模式，落地海外本地化生产项目，形成一定增量。

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　　证券之星估值分析提示宇通客车盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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